基本面分析
2010年我们几乎是在一路争论不同行业及公司的估值差中走过的,传统行业与新兴行业的估值差达到了历史性的高点。对照着历史的标杆,这对我们原有的投资理念形成了强大的冲击。在承认低估值板块的确隐含了过度悲观预期,有阶段性投资机会的同时,我想也许我们...      查看更多
一般而言,在公司的招股说明书中都会有关于公司所处行业的发展过程及竞争格局、公司行业地位以及自身竞争优势的评述内容,而这些往往是投资者判断上市公司质地和投资价值最直接的参考依据,而上市公司质地的优劣往往决定着其投资价值的高低,而投资价值又是...      查看更多
1、利用企业之间的关联交易,提高经营业绩,粉饰财务报告。 一般而言,国内的上市公司大多属集团型企业,无论是从公司结构、组织形式、 还是经营涉足范围、各个运作环节等,大多处于一种复合形的多元架构。其向公众披 露的合并会计报表数据范围涵盖了母公司...      查看更多
股友们大都有这样的经历:在两只股票中做选择时,往往会选其中股价较低的一只,因为其价格多数人都能够接受,对于价格较高的一只则不愿意也不敢买。而事实是:价格能被多数人接受的股票不见得会涨,而价格不被接受的股票却可能一直在涨。为什么会这样呢?其...      查看更多
通常而言,年报是公司对其报告期内的生产经营概况、财务状况等信息的正式的、详细的报告。投资者阅读年报后可以对上市公司的基本概况、生产经营情况有较完整的轮廓和大致的了解。不同的上市公司年报披露的内容、形式因具体情况不同各有差异。如金融业作为特...      查看更多
我认为对上市公司基本面的把握主要有两个大的方面,一是是否为科技含量高的上市公司,二是是否是流通盘较小的上市公司。只有这两类兼而有之的股票,才会在相当的一段时间内最具投资价值,换句话说,是投资者投资收益最大化的根本与保证,这也是我们一直提倡...      查看更多
目前,正是两市上市公司公布年报的时期。俗话说,外行看热闹,行家看门道,怎么从年报中摘取高价值的细节问题?光大保德信研究总监教您几招。 问:财务报表中销售费用说明什么? 答:通常,公司的销售费用与销售量成同比变化。销售费用主要说明了两个方面。...      查看更多
在资金面相对宽松、二级市场融资畅通背景下,投资者往往追捧上市公司二级市场融资投资新项目,上市公司依靠留存收益再投资获得发展的自我造血功能却往往被忽视。其实,真正值得投资的并不局限于那些乐于将部分利润分给股东的上市公司,那些合理运用留存收益...      查看更多
了解了利润表阅读的一般规则和相关指标的会计含义后,投资者已经可以进行利润表的阅读。在阅读中,我们所见到的利润表还包含了利润分配表,利润分配表是反映企业在一定会计期间对实现净利润的分配或亏损弥补的报表,反映了净利润的分配去向,是利润表的附表...      查看更多
通过资产负债表的阅读,投资者对上市公司的资产结构、资产质量有了一定了解,上市公司的盈利状况究竟如何,就必须阅读和分析利润表。 利润是上市公司经营业绩的综合体现,又是进行利润分配的重要依据。阅读利润表的重点在于了解该报表的主体构成、变动趋势和...      查看更多
截至3月14日,沪深两市共有431家公司公布年报。如何从年报中摘取高价值的信息,光大保德信研究总监给出了相关建议。 首先,关注财务报表中的销售费用。此数据说明两方面问题,其一,公司销售规模是扩展还是缩减。如果公司销售费用增长得比较快,则能说明该公...      查看更多
《财报就像故事书》就如同一股清风,吹散了堵塞在大脑中难以理解的数字与数据,以新颖的观点将人们带出财务的迷宫。 把策略与竞争力的观点数量化,并利用财务报表生动地比较竞争对手的强弱,这与我目前在哈佛商学院教学的重点不谋而合。我认为这种整合策略与...      查看更多
有这么两个有趣的小故事。之一:一支驻扎在非洲沙漠里的法国部队士兵接到上级悬赏令捉住一个阿拉伯游击队员可得黄金一百两。于是米歇尔和尤里开始在沙漠里搜索猎物,几天劳顿下来,两人筋疲力尽地进入了梦乡。米歇尔醒来时,发现他们被一百多个持枪的阿拉伯...      查看更多